Allemagne – Scénario 2023-2024 : vers une récession brève et limitée !

En résumé Si quelques signes d’un tassement de l’inflation apparaissent, des effets de second tour ne peuvent être écartés dans les mois à venir, menaçant la consommation privée d’un recul significatif et la croissance d’une récession pouvant atteindre 0,5% en 2023. Le renchérissement durable de la consommation d’énergie bridera de surcroît les perspectives d’activité à plus long terme.  L’inflation allemande a atteint 11,2% sur un an au mois de novembre, après un pic à 11,6% en octobre, essentiellement en raison de moindres pressions sur les prix de l’énergie en fin d’année. Néanmoins, la diffusion aux autres composantes, notamment celles de l’alimentation et des services, contribue encore à soutenir positivement la hausse des prix. La décrue amorcée pourrait donc n’être que provisoire si la demande en énergie augmentait subitement sous l’effet d’un hiver plus rigoureux ou si l’offre venait à se réduire suite à divers problèmes de production ou d’importations. De même, il est difficile d’affirmer que les effets de diffusion de l’inflation vers les autres composantes du panier soient complétement achevés. Il est même vraisemblable de croire que des répercutions perdureront encore quelques mois avant d’entamer un véritable repli. Toutefois, les prix importés et surtout les prix à la production semblent avoir atteint un pic et entament dorénavant une tendance baissière qu’il faudra encore confirmer dans les prochains mois. Philippe VILAS-BOAS Economiste